Данная статья посвящена денежной теории Семена Анисимовича Фалькнера (1890-1938), в ранний советский период известной как теория эмиссионного хозяйства. Теорию Фалькнера можно рассматривать как предшественницу современной денежной теории (СДТ), ставшей популярной в последние десятилетия. В первой части статьи изложены взгляды С. А. Фалькнера, а также противоречия, связанные с его теорией, включая реакцию на нее Ленина. Также рассмотрены вопросы по динамике инфляции и денежной реформе. Далее следует сравнительный анализ теории эмиссионного хозяйства и СДТ, показывающий, что С. А. Фалькнер сформулировал фундаментальные принципы СДТ еще столетие назад. В заключительной части статьи освещены модификации теории С. А. Фалькнера, возникшие в период плановой социалистической экономики и иллюстрирующие преобладание номиналистической традиции в российской теории денег.